OpenAI пропонує фондам private equity гарантовану мінімальну дохідність 17,5% і ранній доступ до нових моделей, намагаючись швидше закріпитися в корпоративному сегменті та випередити Anthropic у гонці за великих бізнес-клієнтів.
OpenAI просуває спільне підприємство з buyout-фондами, у межах якого інвестори можуть отримати привілейовані частки з гарантованою мінімальною дохідністю 17,5%, а також пріоритетний доступ до найновіших AI-моделей компанії. Серед потенційних партнерів Reuters раніше називав TPG, Advent International, Bain Capital і Brookfield Asset Management. Попередньо йшлося про залучення близько $4 млрд при pre-money valuation на рівні приблизно $10 млрд.
Ідея такої структури полягає в тому, щоб швидко масштабувати продаж корпоративних AI-рішень через портфельні компанії великих фондів. Для OpenAI та Anthropic це спосіб одночасно отримати новий капітал, прискорити впровадження своїх продуктів у сотнях приватних компаній і підвищити “липкість” клієнтів: коли кастомізована модель вже вбудована в бізнес-процеси, змінити постачальника значно складніше. Reuters також зазначає, що формат joint venture допомагає винести частину високих витрат на впровадження — зокрема роботу інженерів із налаштування моделей — за межі основного бізнесу, що може бути важливим у підготовці до потенційного IPO.
Для OpenAI це ще й спроба агресивніше атакувати сегмент enterprise, де Anthropic традиційно вважалася сильнішою. На відміну від пропозиції OpenAI, enterprise-угода Anthropic із private equity, за словами джерел Reuters, не передбачає аналогічної гарантованої дохідності. Раніше агентство повідомляло, що Anthropic також веде переговори з private equity-гравцями, зокрема з Blackstone, Permira та Hellman & Friedman, щодо власного enterprise-oriented venture.
Водночас такий формат цікавий не всім інвесторам. За інформацією Reuters, щонайменше два PE-фонди вирішили не брати участі ні в проєкті OpenAI, ні в аналогічній структурі Anthropic через сумніви щодо економіки, гнучкості та довгострокового прибуткового профілю таких партнерств. Зокрема, Thoma Bravo після внутрішнього обговорення відмовився від участі, вважаючи, що багато його портфельних компаній уже й так впроваджують AI-інструменти, а додаткова цінність joint venture не є очевидною.
Для інвестринку ця історія важлива з двох причин. По-перше, конкуренція між OpenAI та Anthropic виходить за межі технологій і переходить у площину фінансової інженерії та каналів дистрибуції. По-друге, сам corporate AI дедалі більше нагадує новий фронт боротьби за маржинальних клієнтів напередодні можливих публічних розміщень: Reuters прямо пише, що обидві компанії змагаються за прибутковіших бізнес-замовників, паралельно позиціонуючи себе для потенційного виходу на біржу вже цього року.
Коментувати post