Аналітики JPMorgan зафіксували різке охолодження інвестиційного попиту на криптоактиви на старті 2026 року. За їхньою оцінкою, загальний обсяг потоків у digital assets у січні–березні становив близько $11 млрд, що приблизно втричі менше, ніж за той самий період 2025 року. Якщо екстраполювати цей темп на весь рік, ринок отримає близько $44 млрд нових потоків проти рекордних майже $130 млрд у 2025-му. Розрахунок JPMorgan охоплює потоки в криптофонди, активність ф’ючерсів CME, венчурні інвестиції в crypto та купівлю цифрових активів корпоративними казначействами.
Ключова деталь для інвесторів полягає в структурі цього притоку. За даними JPMorgan, основний внесок у першому кварталі дали корпоративні покупки bitcoin для treasury-стратегій і концентровані crypto VC-угоди, тоді як роздрібний та інституційний попит залишався слабким або навіть негативним. Банк також відзначив ослаблення позиціонування у ф’ючерсах CME, що вказує на погіршення інституційного попиту через деривативи, а спотові bitcoin- та ether-ETF у кварталі загалом показували відтоки, особливо на початку року.
Навіть сегмент біржових фондів, який у 2024–2025 роках був одним із головних драйверів легалізації криптоінвестицій, поки не компенсував слабкість ширшого ринку. За даними SoSoValue, у березні 2026 року американські spot bitcoin ETF зафіксували приблизно $1,32 млрд чистого притоку, перервавши чотиримісячну серію відтоків. Однак цього було недостатньо, щоб перекрити слабкий початок року: за підсумками всього першого кварталу сегмент залишився в мінусі приблизно на $500 млн.
Одним із небагатьох великих покупців, які фактично підтримували статистику ринку, залишається Strategy Майкла Сейлора. 23 березня компанія оголосила про дві at-the-market програми залучення капіталу — на $21 млрд через звичайні акції MSTR і ще на $21 млрд через безстрокові привілейовані акції STRC. Згідно з її 8-K, станом на 29 березня Strategy володіла 762 099 BTC, придбаними за сукупною вартістю $57,69 млрд за середньою ціною близько $75 694 за монету.
Для ринку це означає, що криптоінвестиційний цикл 2026 року стартував не як broad-based rally, а як значно вужчий ринок, де потоки дедалі сильніше концентруються в кількох великих гравцях і окремих угодах. Інакше кажучи, капітал у crypto не зник повністю, але його джерела стали значно менш диверсифікованими: замість масового інституційного і роздрібного попиту ринок більше спирається на корпоративні balance-sheet ставки та вибірковий венчурний капітал. Це є висновком на основі структури потоків, описаної JPMorgan, та даних щодо ETF і Strategy.
Тло для такого охолодження теж було несприятливим. Reuters ще 31 січня повідомляв, що bitcoin опускався нижче $80 000 на тлі проблем із ліквідністю, а 5 лютого писав, що монета вже втратила 28% з початку року, тоді як крипторинок з жовтневого піку скоротився приблизно на $2 трлн. Це підсилює тезу JPMorgan: слабші потоки на початку 2026 року були пов’язані не лише з внутрішньою динамікою crypto, а й із загальним risk-off настроєм на ринку.
Коментувати post