Після трьох років поспіль скорочення венчурного фінансування європейські стартапи демонструють ознаки відновлення, однак це відновлення залишається нерівномірним у різних частинах континенту.
За даними PitchBook, обсяг венчурних інвестицій у Європі цього року, за прогнозами, сягне €66 млрд (близько $78 млрд), що на 6,5% більше, ніж у 2024 році.
Водночас кількість інвестиційних раундів зменшується вже четвертий рік поспіль, оскільки дедалі більшу частку займають пізні стадії фінансування. Згідно з Європейським венчурним звітом PitchBook за ІІІ квартал 2025 року, раунди зростання (growth rounds) формують близько двох третин загальної вартості угод, що є найбільшою часткою з 2017 року.
Той самий звіт показує, що стартапи у сфері штучного інтелекту залучили рекордні 39,1% усього венчурного капіталу. Найбільшою угодою року стала інвестиція ASML у розмірі €1,3 млрд у французького розробника великих мовних моделей Mistral AI, оціненого у €11,7 млрд.
Нижче наведено огляд того, як розподілялися венчурні інвестиції у 2025 році.
Велика Британія та Ірландія
За прогнозованого зростання вартості VC-угод на 7,8%, динаміка британського ринку — найбільш активного в Європі — загалом відповідає середньоєвропейським тенденціям.
Попри повільний старт року, обсяг венчурних угод для стартапів зі штаб-квартирою у Великій Британії є найвищим з 2022 року.
Як і в інших країнах, одні з найбільших угод були укладені у сфері штучного інтелекту. Так, стартап з дата-центрів для AI Nscale залучив $1,1 млрд у раунді Series B у вересні, а компанія з розробки ліків із використанням AI Isomorphic Labs у березні залучила $600 млн у своєму першому зовнішньому раунді.
Це відбувається на тлі заяв великих технологічних компаній — зокрема Nvidia, Microsoft та OpenAI — які пообіцяли інвестувати мільярди фунтів стерлінгів у розвиток британської екосистеми AI-стартапів.
Менший сусідній ринок Ірландії, за прогнозами, досягне €1,57 млрд річного обсягу угод, що означає зростання на 55% після трьох років спаду. Серед помітних угод — розширення раунду Series B фінтех-стартапу Wayflyer у червні, яке довело загальний обсяг раунду до $185 млн, а також $125 млн Series C для компанії з автоматизації робочих процесів Tines, залучені у лютому.
Франція та Бенілюкс
Французькі стартапи пережили складний рік через політичну турбулентність, яка посилила невизначеність для інвесторів на приватному ринку. Скорочення державних бюджетів на інновації, а також зменшення податкових пільг і субсидій додатково стримували зростання.
За прогнозами, обсяг венчурних угод у Франції знизиться на 11,7%, і країна знову поступиться Німеччині другим місцем у Європі за обсягом VC-угод, яке Франція лише нещодавно повернула у 2024 році. Хоча цього року було укладено лише п’ять мегараундів, найбільший з них — €1,7 млрд Series C компанії Mistral AI — став найбільшою венчурною угодою року в Європі.
Бельгія також показала слабкі результати — фінансування знизиться на 26,3% у річному вимірі. Натомість Люксембург і Нідерланди демонструють двозначне зростання вартості угод, хоча воно зосереджене переважно в кількох великих раундах.
Регіон DACH
Німецький венчурний ринок демонстрував значний імпульс у першій половині року, однак у подальшому фінансування застопорилося. Очікується, що річний обсяг угод буде нижчим, ніж у 2024 році, оскільки інвестиційна активність дедалі більше концентрується на ранніх стадіях.
Брак капіталу для масштабування став ключовою проблемою для Німеччини. У листопаді уряд запустив другий фонд фондів обсягом близько €1 млрд, щоб закрити прогалину у фінансуванні growth-стадій.
Сильним напрямом для Німеччини залишався defence-tech: цього року були закриті такі раунди, як €600 млн Series D компанії Helsing та €180 млн Series C стартапу Quantum Systems. Очікується, що до 2029 року оборонні витрати Німеччини сягнуть €153 млрд на рік, що створює значні можливості для стартапів у цій сфері.
Менші ринки німецькомовного регіону — Австрія та Швейцарія — зазнали ще різкішого падіння венчурного фінансування. Водночас швейцарський біотехнологічний сектор показав рекордний рік за обсягом угод, зокрема завдяки великому раунду $130 млн Series B компанії GlycoEra, яка спеціалізується на лікуванні аутоімунних захворювань.
Північна Європа
Менші країни Північної Європи продемонстрували суттєве зростання, тоді як більш зрілі хаби — Швеція та Данія — зафіксували спад венчурних інвестицій.
Найбільший обсяг фінансування цього року залучила Фінляндія, встановивши рекордні показники. Домінуючою угодою став $875 млн Series E компанії Oura, виробника «розумних» кілець, однак країна також відзначилася великими угодами у сфері deep-tech.
Стартап з квантових обчислень IQM залучив понад $300 млн у Series B, а супутникова компанія Iceye досягла оцінки €2,4 млрд після інвестиції у €200 млн.
Обсяг угод в Ісландії також відновився, що дозволяє очікувати трифакторне зростання у річному вимірі.
Південна Європа
Попри історично нижчу активність, Південна Європа цього року демонструє найвищі темпи зростання венчурних інвестицій на континенті.
Загалом регіон, за прогнозами, завершить рік із показником на 26,3% вищим, ніж у 2024 році. Національні програми підтримки підприємництва та державні ініціативи відіграли ключову роль у зміцненні стартап-екосистем і залученні талантів.
Лідером регіону за обсягом угод стала Іспанія, де було закрито кілька великих раундів, зокрема $215 млн Series B стартапу Multiverse Computing, що працює у сфері квантових обчислень.
Водночас Греція стала найшвидше зростаючим венчурним ринком у Європі. Найбільшою угодою року стала інвестиція €300 млн у компанію Spotawheel, яка спеціалізується на продажі вживаних автомобілів.
Центральна та Східна Європа
Загалом фінансування стартапів у країнах Центральної та Східної Європи знову скоротилося, а великих угод у регіоні було небагато.
Серед балтійських країн зростання капіталу зафіксувала лише Латвія, однак близько половини цього обсягу припало на одну угоду — $30 млн Series A онлайн-казино-стартапу Yeebet Gaming.
Венчурні ринки Угорщини та Румунії показали помітне зростання вартості угод, проте й тут основна частина обсягу була зосереджена в одному-двох раундах, зокрема $31 млн для бухарестського AI-стартапу Druid AI та $80 млн Series C компанії SEON, що спеціалізується на запобіганні шахрайству.
Водночас у регіоні було запущено кілька венчурних фондів, орієнтованих на defence-tech, що може стати драйвером зростання та змінити динаміку регіону вже у 2026 році.
Україна є одним із ключових центрів активності. Країна запустила низку ініціатив, зокрема платформу Brave1, спрямовану на організаційну та фінансову підтримку оборонних проєктів, а також партнерство з ЄС на €100 млн для розвитку оборонних інновацій. У 2025 році було закрито кілька раундів у цій сфері, зокрема $15 млн Series A дрон-стартапу Swarmer.
Ізраїль
Після двох років поспіль спаду венчурне фінансування в Ізраїлі різко відновилося. Одним із ключових драйверів зростання залишається кібербезпека, про що свідчать угоди на кшталт $359 млн Series G компанії Cato Networks.
Як і в більшості інших країн, важливою темою для ізраїльських стартапів залишається штучний інтелект. Компанія AI21 Labs, що розробляє AI-системи, залучила $300 млн у травні, а напрям квантових обчислень також привернув значні інвестиції — зокрема $110 млн, залучені компанією Classiq у травні.
Висновок
Експерти вважають, що 2025 рік став роком перефокусування та структурної перебудови європейського венчурного капіталу, де з’являються ознаки стабілізації після тривалого періоду невизначеності на ринку.
Коментувати post