IPO Wealthfront у грудні 2025 року стало важливою віхою для сектору цифрового управління капіталом, ставши наочним прикладом того, як фінтех-компанії балансують між зростанням, прибутковістю та очікуваннями інвесторів щодо оцінки. Акції компанії були оцінені у $14 за штуку — верхня межа маркетингового діапазону $12–$14, що дозволило залучити $484,6 млн. До виходу на біржу вартість компанії оцінювалась у $2,05 млрд, а на дебюті на Nasdaq — у $2,63 млрд. Ця оцінка, разом із фінансовими результатами та конкурентним становищем компанії, відображає ширші тенденції в оцінках фінтех-компаній і настроях інвесторів.
Оцінка Wealthfront відображає гібридний підхід, займаючи проміжне положення між традиційними управителями активів та високоростовими фінтех-компаніями. З коефіцієнтом 6–7× до виручки за минулий період та середнім P/E, оцінка компанії демонструє впевненість інвесторів як у прибутковості, так і у потенціалі зростання. Для порівняння, традиційні управителі активів часто торгуються за нижчими мультиплікаторами через зрілість бізнесу, тоді як високоростові фінтех-компанії отримують преміальні оцінки за масштабованість.
Фінансові показники Wealthfront підтверджують це позиціонування: виручка за 2025 фінансовий рік склала $308,9 млн, чистий прибуток — $194 млн, при цьому 75–76% доходу забезпечено за рахунок операцій з управління грошовими коштами. Однак залежність від грошових залишків, чутливих до процентних ставок, створює волатильність: зростання ставок може підвищити маржу, а посилення умов — зменшити інтерес користувачів до розміщення коштів, що впливає на довгострокову прибутковість.
Попри високу ціну IPO, дебют компанії на ринку було описано як «скромний»: акції відкрилися на рівні $14, але подальше зростання було обмеженим. Це може відображати загальну обережність ринку щодо фінтех-компаній після пандемії. Тим не менш стратегічне використання коштів IPO — зокрема, часткове погашення $200 млн боргу за відновлюваною кредитною лінією — демонструє фінансову дисципліну і зменшує кредитне плече, що потенційно стабілізує сприйняття інвесторів.
Wealthfront займає міцні позиції в цифровому управлінні капіталом, хоча конкуренція залишається високою. Компанія третя за обсягами активів під управлінням (AUM) з $36 млрд, поступаючись Vanguard Digital Advisor ($333 млрд) та Betterment ($46 млрд). Водночас Wealthfront виділяється кастомізацією портфеля та показниками доходності: трирічна річна доходність 5,96% перевищує багатьох конкурентів, що приваблює інвесторів, зацікавлених в активному управлінні.
Конкуренти, такі як Acorns і SoFi, роблять ставку на масовий ринок — у Acorns 5,8 млн користувачів, у SoFi — 10,9 млн. Ніша Wealthfront полягає у балансі між складністю та масштабованістю, включаючи оптимізацію податків та ребалансування портфелів за допомогою ШІ, що приваблює заможних клієнтів.
IPO Wealthfront підкреслює дві ключові тенденції фінтеху: об’єднання управління активами та технологій, а також нормалізацію оцінок у секторі. Компанія демонструє успішну монетизацію операцій з грошовими коштами, показуючи, як фінтех переосмислює створення цінності, інтегруючи фінансові послуги з зручним для користувачів дизайном. Мультиплікатори оцінки вказують на зсув до гібридних моделей, які винагороджують як зростання, так і прибутковість, відходячи від принципу «зростання будь-якою ціною» 2020-х років. Це може свідчити про зрілість сектору, де інвестори вимагають стабільної маржі разом з інноваціями.
Ринок цифрового управління капіталом сильно фрагментований — понад 25 великих гравців у 2025 році. Здатність Wealthfront зберігати конкурентну перевагу залежатиме від впровадження інновацій на базі ШІ та розширення суміжних сервісів, таких як фінансове планування або ESG-інвестиції. Регуляторний тиск і макроекономічні фактори, особливо процентні ставки, також становлять ризик.
Джерело: reuters
Коментувати post