AI-турбулентність змушує Інвесторів перекладатися в акції з матеріальними активами Економіка

133

На тлі різкої корекції технологічного сектору та хвилі тривоги навколо штучного інтелекту інвестори на Волл-стріт масово переходять із «легких на активи» IT-компаній у бізнеси з матеріальною базою — енергетику, комунальні послуги та промисловість.

Про це повідомляє Financial Times, описуючи нову ротацію капіталу на глобальних ринках.

Підіндекс програмного забезпечення S&P 500 впав до найнижчого рівня з часу весняної тарифної турбулентності 2025 року, втративши близько $1,2 трлн ринкової капіталізації менш ніж за місяць.

Інвесторів дедалі більше непокоїть, що нові інструменти ШІ можуть:

• швидко витіснити традиційні бізнес-моделі;
• знизити бар’єри входу у програмні продукти;
• прискорити моральне старіння цифрових сервісів.

Під тиском опинилися не лише софтверні компанії, а й фінансовий сектор — зокрема страховики та керуючі активами, які активно інвестували у технологічні активи.

Серед компаній, що втратили понад 40% вартості з початку року: Intuit, AppLovin, Gartner, Workday.

Технологічний індекс Nasdaq залишається волатильним: після падіння на початку тижня він лише частково відіграв втрати.

Повернення до «реальної економіки»

Натомість інвестори активно скуповують компанії з матеріальними активами.

• Підіндекс комунальних послуг S&P 500 зріс на 9%.
• Енергетичні компанії додали 23%.
• ExxonMobil та Chevron у 2026 році зросли більш ніж на 20%.

Серед лідерів зростання у S&P 500:

• Generac Holdings
• Corning Inc

У Європі ралі очолили:

• Kongsberg Gruppen
• Frontline Plc

Обидві компанії зросли приблизно на 50% з початку року.

Чому капітал тікає з ШІ

Європейський стратег Goldman Sachs Гійом Жессон пояснює зміну настроїв так:

«Легкі на капітал бізнеси, які історично легко масштабувалися, так само легко можуть бути витіснені».

Натомість капіталомісткі компанії:

• складно відтворити;
• вони потребують значних інвестицій;
• мають фізичну інфраструктуру;
• менш вразливі до технологічного знецінення.

Goldman навіть запустив новий європейський «кошик» капіталомістких акцій. Його складові зросли на 12% з початку року, тоді як ширший Stoxx Europe 600 додав 6%. Натомість «легкий на активи» портфель банку знизився на 2%.

Кінець ШІ-ейфорії чи просто ротація?

Поточна ситуація не означає відмову від ШІ як технології. Проте ринок:

• переоцінює темпи комерціалізації;
• враховує ризик конкуренції;
• зменшує премії за «гіперзростання».

Фактично відбувається класична ротація — від дорогих growth-акцій до секторів із передбачуваними грошовими потоками та реальними активами.

Що це означає для інвесторів

1. Зростає попит на defensive-сектори — енергетику, комунальні послуги, матеріали.

2. Мультиплікатори техкомпаній стискаються.

3. Інвестори знову оцінюють балансову вартість активів, а не лише майбутній потенціал.

Після багаторічної домінації «asset-light» технологічних компаній ринок демонструє повернення до базової логіки: матеріальні активи, стабільний cash flow і бар’єри входу знову в моді.